Что такое DeFi и как работают децентрализованные финансы?

В чем смысл DeFi?

Понятие DeFi (сокращение от англ. Decentralized Finance) всплыло как альтернатива централизованным финансовым сервисам. Первые представители DeFi стали децентрализованными биржами (DEX), такими как Uniswap и Sushiswap. Они представляют собой противоположность централизованным биржам (CEX), таким как Binance и Coinbase. В отличие от CEX, которые действуют как кастодианы, храня средства клиентов, DEX не хранят средства пользователей, что делает их более безопасными и удобными.

Традиционные финансовые институты (TradFi), включая банки, страховые компании, брокеров и государственные финансовые организации, стоят в противоположность DeFi. Ключевая идея децентрализованных финансов заключается в том, что пользователь имеет непосредственный доступ к своим активам в любое время, а не только в рабочие часы банка. Транзакции на блокчейне происходят круглосуточно и в режиме реального времени, что снижает роль человеческого фактора благодаря автоматизации.

Поддерживая DeFi и DEX, сторонники выделяют их преимущества по сравнению с CEX и TradFi.

Анализ блокчейнов на DeFi.

В настоящее время более половины всей ликвидности в секторе DeFi сосредоточено в сети Ethereum (около $55 млрд) и ее масштабных решениях второго уровня — Arbitrum и Optimism. Это практически 60% общей ликвидности в децентрализованных сервисах. Два других крупных блокчейна по общему объему ликвидности (TVL) — Tron ($10,1 млрд) и BNB Smart Chain ($5,8 млрд). Также в ТОП-10 входят следующие блокчейны по TVL: Solana ($3,6 млрд), Arbitrum ($3,5 млрд), Bitcoin ($2,9 млрд), Polygon ($1,1 млрд), Blast ($1,04 млрд), Optimism ($1,04 млрд).

DEX

Основная концепция DEX заключается в том, что пользователи могут вносить средства в торговые пары и получать доход от комиссий на платформе. Первые известные децентрализованные биржи, такие как UniSwap и SushiSwap, начали свою работу на сети Ethereum. Позже появилась биржа PancakeSwap на BNB Smart Chain. Еще одним крупным игроком в сегменте децентрализованных бирж является dYdX. В экосистеме TON самой крупной децентрализованной площадкой является Ston.fi.

Главное преимущество DEX заключается в том, что пользователи могут торговать криптовалютами без прохождения процедуры KYC с помощью собственного кошелька, при этом сохраняя контроль над своими средствами. Другими словами, для использования любого приложения DeFi, включая DEX, пользователь обязательно должен иметь некастодиальный кошелек.

Лендинг.

Проект MakerDAO стал одним из первых представителей DeFi. Его запуск состоялся в 2017 году, предоставляя возможность получения займа в стейблкоине Dai под залог криптовалюты Ethereum. Успех стейблкоина проявился в его конкурентоспособности и высоком спросе даже на медвежьем рынке. Инвесторы приобретали эфир с ожиданием роста цен, при этом имели возможность использовать приобретенную криптовалюту в качестве залога для получения кредита в USDT. Участники проекта MakerDAO и других платформ кредитования успешно заработали в период бычьего рынка 2021 года. Среди других крупных проектов в области кредитования – Сompound, AAVE, Curve, Venus, Spark, JustLend.

Некастодиальные кошельки.

Хотя кошельки обычно не рассматриваются как часть DeFi-сервисов – в них пользователи не блокируют свои средства (как на платформах кредитования) и не проводят торговлю, однако некастодиальные кошельки необходимы для использования DeFi. Это связано с тем, что с централизованных бирж невозможно получить доступ к децентрализованным сервисам и приложениям. Среди наиболее популярных кошельков на сегодняшний день можно выделить Trust Wallet и Metamask. Кроме того, среди известных кошельков следует упомянуть TronLink (используется только для блокчейна TRON), Transak, Electrum, Exodus, Coin98, MyEtherWallet.

Отдельно стоит отметить некастодиальные кошельки для блокчейна TON, который становится все более популярным в странах СНГ – Tonkeeper, TonHub, Telegram Wallet, MyTonWallet.

Финансовый смысл DeFi.

Идея криптоиндустрии заключается в создании децентрализованной экономики и валют, свободных от влияния государства, где все решения принимаются сообществом. Децентрализованные приложения открыты и доступны – для их использования не требуется предоставления личной информации или создание аккаунтов. С финансовой точки зрения это означает, что такие кошельки освобождены от регуляторных ограничений, таких как KYC, и от необходимости уплаты налогов при переводе в фиат. Кроме того, DeFi позволяют пользователям распоряжаться своими криптовалютами без контроля централизованных сервисов.

С другой стороны, практическое значение DeFi заключается в том, что до их появления пользователи имели ограниченные возможности для использования своих криптовалют. DeFi открыли новые возможности, такие как свободная торговля на DEX, стейкинг, фарминг, инвестирование в GameFi и лендинговые проекты. Если вначале DeFi были в основном связаны с DEX, то сейчас стейкинговые проекты становятся все более популярными. Кроме того, после успеха DeFi подобные сервисы начали развивать и централизованные биржи (CEX), добавляя стейкинг и фарминг на платформу, как, например, Binance. Они также создают собственные блокчейны для DeFi, как, например, HecoChain от биржи Huobi (HTX) и OKXChain от биржи OKX.

Стейкинг и ликвидный стейкинг.

После того, как Ethereum начал переход от алгоритма подтверждения транзакций proof of work (PoW) к proof of stake (PoS) в рамках концепции Ethereum 2.0, стейкинговые сервисы стали очень популярными в секторе DeFi. У них значительный объем заблокированных средств по общему объему залога (TVL). Например, только в протоколе Lido заблокировано более $37 млрд, а в протоколе EigenLayer – $12 млрд. Среди других крупных стейкинговых DeFi на блокчейне Ethereum – RocketPool ($4,7 млрд), EtherFi ($3 млрд), Manntle ($2 млрд), Puffer ($1,4 млрд), StakeStone ($1,3 млрд) и Renzo ($1 млрд).

GameFi

Все упомянутые выше протоколы функционируют как финансовые сервисы, однако в сфере DeFi также существуют более спекулятивные сервисы, прежде всего — GameFi. Это слияние миров игр и децентрализованных финансов. Такие проекты предлагают выполнение определенных задач и инвестирование в игровых персонажей, с целью получения дополнительных доходов в игре.

Существует несколько известных примеров таких проектов, в том числе Axie Infinity и Sandbox. Сектор GameFi тесно связан с механикой фарминга. Пользователь предоставляет ликвидность протоколу, блокируя свои активы в смарт-контракте, и взамен получает процентный доход от платформы или токены управления.

Однако инвестиции в такие проекты и их токены несут высокий уровень риска. Цены токенов даже у самых крупных игр, которые пользовались большим спросом во время предыдущего бума, находятся на сравнительно низком уровне. Например, для токена AKS игры Axie Infinity максимальная цена составляла $152, но сейчас она немного превышает $11. Для токена SAND проекта Sandbox это было $7,5, а сейчас всего лишь $0,72.

Регулирование DeFi.

В октябре 2021 года FATF внесла DeFi в список провайдеров криптовалютных сервисов, что означает начало процесса регулирования этого вида активов. Налоговые органы некоторых стран, таких как Великобритания и Австралия, начали требовать уплату налогов с доходов от DeFi еще до их конвертации в фиатные средства. Кроме того, у регуляторов возникают вопросы о соблюдении DeFi требований KYC и AML. В итоге становится все очевиднее, что в будущем крупные DeFi сервисы могут потребовать лицензирования.

Примером таких проблем стала децентрализованная биржа Uniswap, против которой началось расследование со стороны SEC — комиссии по ценным бумагам США. Также стало известно, что IRS — Налоговая служба США — планирует ввести обязательное для налоговых резидентов требование докладывать обо всех криптотранзакциях.

Недостатки DeFi.

Несмотря на все преимущества, у децентрализованных финансов также имеются и недостатки. Один из основных — высокий риск хакерских атак. Особенно много случаев взломов происходило с DeFi на Binance Smart Chain.

Другая проблема возникает при трейдинге из-за относительно низкой ликвидности по сравнению с централизованными платформами, такими как крупные биржи и брокеры. Трейдеры сталкиваются с трудностями в покупке и продаже токенов из-за недостатка продавцов и покупателей. Частично эти проблемы решаются благодаря агрегаторам, которые объединяют ликвидность с DEX.

Еще одна проблема заключается в трудностях вывода денег из DeFi в фиат. В некоторых странах Европейского Союза эта задача остается нерешенной для крупных сумм — налоговые органы могут заблокировать транзакции как подозрительные. Однако для небольших сумм эта проблема не так острая. Кроме того, есть юрисдикции, которые более благоприятно относятся к криптовалютам, такие как страны СНГ, офшорные зоны и, конечно же, Дубай.

Заключение.

Мир децентрализованных финансов предоставляет инвесторам в криптовалюты возможность реинвестировать или получать дополнительный доход от ликвидности в криптовалюте через децентрализованные биржи, стейкинговые и лендинговые сервисы. Для использования таких сервисов требуется некастодиальный кошелек. Также можно заниматься фармингом или инвестировать в другие, более рискованные проекты DeFi.

На сегодняшний день на каждом более-менее публичном блокчейне уже существуют свои проекты, однако большая часть ликвидности все еще находится в блокчейне Ethereum. С ростом криптовалютного рынка спрос на DeFi и его общую стоимость блокированных активов (TVL) продолжают увеличиваться. Ведь DeFi представляет собой один из наиболее простых способов получить дополнительный доход от криптовалюты без прохождения процедур идентификации клиента (KYC). Однако решение о том, использовать этот вид финансовых услуг или нет, остается за вами.

Больше новостей, видео и комментариев в нашем телеграм-канале и других социаьных сетях. Подпишитесь! 

🐡 CryptoFishKA | Official_links

About The Author